谁在消灭中国散户?

来源:亿欧 杨旭然 | 2019-12-03 14:32:16

一个韭菜消失了,十个韭菜站起来。作为一个整体,中国散户从未被消灭。 

根据上交所2018年数据显示,个人投资者交易占比稳定在84%左右,是市场的主要参与者。机构投资者仅12%,其中投资基金占比3.28%,并在不断下降。

但作为个体,散户们确实在成批消失。一代又一代的散户在A股更新换代,大多数都难逃被消灭离开市场的命运,即便每个人都认为自己将会是那个独一无二的幸存者。

对于投(chao)资(gu)失败的愤怒,一般会具化为对某些特定人群的咒骂。打开股吧或者任何一个投资者论坛,骂声不绝于耳。这些被骂的对象,也就成了散户被消灭最明显的“嫌疑人”。

出现在咒骂中最多的当属证监会。“保护中小投资者”的天然职责,让他们必须面对中小投资者最多的诉(ma)求(jie);

证监会之后,位列被骂最多的就是“庄家”,或者也可以称之为“主力”。这个来无影、去无踪的神奇物种,总是可以在低价买入,在高价将筹码甩给投资者。和证监会不同的是,从徐翔到赵老哥,他们一边遭到咒骂,却又有无数的追随者;

比庄家接受的谩骂稍稍少一些的,就是上市公司的董事长/总经理和各路高管。他们被骂的原因绝大多数是减持,或者是明显偏低的分红,当然如果长期股价萎靡不振,或者在行情火热的时候不快速跟涨的话,海量的口水就会喷薄而至。

除此之外,减持的大小非、有眼无珠的私募机构、进出频繁的公募基金等等,也都时不时被散户们拎出来批判一番。

这些被咒骂了千百遍的各色人等,就成了消灭中国散户最有可能罪魁。从这些或位高权重、或手握重金的角色中,我们必须找到最应该为散户被消灭而负责的那些人。

正如世界上最著名的小学生所说的,真相只有一个。

01 踩雷     

今年2月25日,投资者曾煌基-monkey在雪球上写下一个简短的帖子:“宠辱不惊,看庭前花开花落;去留无意,望天上云卷云舒;双康(康得新、康美药业)在手,任尔等叱咤风云。”

三天之后,他又写下了另外一条小帖子:“鲜衣怒马少年时,双康在手,天下我有。”

2月26日星期二,在阿基充满诗意的表态后,ST康得股价在那之后连续收获7个涨停,累计涨幅超过了40%,另外ST康美也在会后两个月的时间里收获了20%的涨幅,一切看起来都那么美好。

但时间进入到4月份之后,随着两康的年报和一季度出炉,两家公司的股价表现急转直下,不仅抹去了之前的上涨幅度,更以一连串的一字跌停板,直接将他的持仓打下无底的深渊。

盈利转瞬变成了亏损,淡定立刻变成了不淡定。“减康得、清康得、最后被康美闷杀,到目前我对股市都是心有余悸,提醒对自己市场的敬畏之心应该时常保持,哪怕现在了解到康得账上确实有过122亿,只是被钟老板挪用,追回一分都是利好的消息,很想再次进场厮杀康得,可惜自己已萎,站不起来了。”

幸运于阿基没有因羞恼而删掉了自己的心路历程,我们得以看到一个散户在两康事件彻底爆开之后的心态变化,从成功到溃败,从自信到自责,再到还想“再次进场厮杀康得”。

而整件事最值得玩味的,并不是阿基们亏掉了多少钱,而是他们明明知道两家企业有很严重的问题,仍然选择买入,甚至是重仓长期持有。即便已经被几十个一字跌停砸到了地下室,仍然幻想着再次进场。

他们似乎对于企业的经营情况丝毫没有兴趣,也完全不在乎上市公司的经营层面发生了什么。作为股东,不关心自己所投资的企业资产质量如何,也不担心未来会发生什么。

02 K线     

“曾煌基-monkey”确实是一个相对极端的案例,因为不少股民还是能看到两康这种明白在眼前的经营风险,然后远远的躲着围观。

但这并不意味着股民们不会陷入到别的什么坑里,因为在未知中等待着他们的大坑数量之多,远超其想象。

更何况在很多所谓“利好”的诱惑下,即便知道是坑,股民们也愿意去试一试。

技术分析在这其中起的作用非常巨大。即便不是股民,人们也大概能对着一串K线看清楚它所代表的涨跌,稍微有些经验的股民,就更知道通过那些过往K线和其他技术指标(包括MACD、KDJ和各种类型的均线)来判断股价的未来走势。

这些对K线的判断,构成了中国散户购买股票时的绝大多数依据。他们通过观察K线并得出一些难以名状的结论——例如三根大阳线之后股价还会继续上涨(三红兵),60分钟底部结构(底背离),还有更加简单粗暴的涨停前封板买入,博取下一个或者之后N个涨停(也就是传说中的涨停敢死队)。

技术分析的根本特征是“看图找机会”,股民不必去考虑企业具体的经营情况。这是一种门槛很低的分析,因此投资者可以很快“入门”,但副作用是跳过对企业进行筛选的环节。

直接挑看起来符合“上涨条件”的图形个股来买入,大概率会买到平庸公司甚至垃圾股,因为这个市场中优秀企业的比例本身就不高。

技术面操作简单易上手,但很多股民去在看技术面买入之后,并没有再看技术面卖出,反而一路死守,不顾已经走坏了的形状,很少及时止损,特别是那些一买入就被套牢的。

股民之所以陷入到类似于“两康”这样的悲剧中无法自拔,很重要的原因便来源于此。缺乏对上市公司质量、经营情况的分析、鉴别能力,最终会因为贪恋技术面的“好看”,而陷入到垃圾企业的困境之中。

03 决策     

绝大多数散户投资者的买入决策制定过程都是类似的。想要决定买哪支股票,在看完技术面感觉后续可以上涨的结论后,有些人会进入到附加的企业判断环节。

之所以叫“附加的”企业判断环节,是因为这个环节真的是附加的,原始且简单。

例如某只股票的技术面不错,那么这家企业只要听起来还算强大,或者是在某一方面有些优势,就足够了——甚至被奉若圭帛。

如某家企业宣传自己拥有一家人工智能子公司,某个上市公司在当地很有名气,是某个省/市/镇的明星企业,或者某一年的利润达到了XX亿元,这些都成了足以支撑人们买入的理由。

这种依靠名气、宣传或者某一年利高润等因素形成的“购买理由”,渗透着一种朴素的护城河壁垒思维,但实际上这种分析是经不起推敲的。

作为上市公司,绝大多数企业都是所在地区的大型公司或者明星公司,并且相比于行业里数量庞大的未上市公司,总是有着某种优势。但这称不上是买入原则,因为按照这种低水平的要求标准去投资的话,两市3000多家上市公司里,最少有一半能符合要求。

例如同方股份旗下有著名的“中国知网”,基本上是中国最大的知识产权零售平台,近乎垄断,盈利能力很强。但由于诸多原因,同方股份整体经营情况很烂;

小型央企中国化学是国内石化工程领域规模最大的企业,但如果以这为理由去买入的话,股民大多数时候都会亏损——因为三桶油更倾向于把石化工程建设工作交给自己旗下的工程企业。

与此类似的例子还有很多,股民往往把这种非常浅表的优势当做买入的理由,最终收获的结果,绝大多数时候都不会很好。

以技术面分析作为起手式和第一决定因素,是股民陷入到这些“伪竞争优势”企业中最直接的原因。说白了,大多数散户根本不会考虑企业质量问题,找到一些所谓的竞争优势因素,只是在给自己寻求更多的心理支撑和安慰罢了。最终驱动决策的,就是技术面分析。

04 坐庄    

人们通常认为庄家——或者称之为主力资金,是消灭中国散户最凶狠的镰刀,原本看起来好好的K线形态忽然就不行了,原本“应该涨”的股票忽然就不继续涨了,那多半都是庄家的阴谋。

根据最近几年越来越多的操控市场违法情况的披露,我们也得以窥见其中一些庄家清晰的运作模式。

2018年3月,传说中的山东帮、厦门庄家北八道集团被端,被罚55亿元,整个事件曝光后,当年这家公司对张家港行、江阴银行等股票高举高打、凶狠杀跌的操纵套路真相大白;

另外,徐翔案更多的细节浮出水面,很多人发现原来传说中的股神,不过是在对着一副明牌打牌。例如在对创业板公司万邦达的操控案中,万邦达董事长王飘扬与徐翔达成一致,徐翔负责拉升股价,王飘扬来配合发出高送转利好、释放业绩等。

在拉升股价后,董事长王飘扬减持股份,徐翔方接盘。双方约定减持底价按每股38元计算,超出部分五五分成。王飘扬最终涉案减持套现57.97多亿元,按约定分给徐翔17.6亿元。

整件事情“甲乙双方”双双大获其利,但最终遭受到严重损失的,只有那些追高或者抢反弹买入的股民,按照其目前6元左右的股价计算,99%以上买入万邦达的股民都是亏损的。

但是观察所有的坐庄行为(徐翔旗下的几只股票大恒科技、宁波中百、文峰股份等就是典型代表),可以发现其中一个共同的特点,就是他们普遍会选择那些市值较小,业绩较差、市场热度不高的企业来下手。

也就是说,坐庄的一个充分必要条件,就是与一家在市场中非常平庸,甚至是垃圾企业进行合作。只有这样,徐翔们才能在最低的价格买到足够多的便宜股票,并且在大股东、董事长的配合下将其炒到一个很高的价格来套现。

对于那些原本就很赚钱的公司来说呢?他们很难给到徐翔们一个满意的建仓价格,因为这些优质企业的股份一旦在市场上被大规模成批买入,就会造成股价的连续上涨,和随之而来的机构投资者大规模卖出,徐翔们自然无利可图了。

05 爆炒     

和庄家类似的是,游资通常也被认为是散户的绞肉机,这些游资不会经营与上市公司股东之间的关系,也不会去使用大资金长期坐庄某家企业,而是有着和广大散户类似的手法:进出频繁,短线操作。

这些游资大多是江浙等资本发达地区的普通人,没有专业的金融学知识,显得比专业金融机构更加“平易近人”,再加上江湖上流传的暴富传说,这些因素都赢得了股民的认可。

这种认可和股民对庄家的认可比较类似,最终会体现为追随。最典型者就是很多股民津津乐道于“赵老哥”,这个被称为“80后传奇股神”的男人真名赵强,传说07年以10万元起步,到2015年4月16日翻1万倍到10亿元。

雪球、东方财富、淘股吧等平台上,人们津津乐道于赵老哥买入了哪家股票,并且积极跟随。与赵老哥类似的,还有“方神”、“养家”、“抄手”、“雷神”等等。

包括赵老哥在内的游资,大多数都使用买涨停的策略,发现某一只股票将要涨停的时候,以较大的买入金融将其直接推上涨停板。第二天开盘之前,再继续用大量的资金封住第二个涨停板。涨停之后原有股东惜售,其他资金继续追逐,最终会导致第二天乃至随后多天股价连续大涨甚至涨停。

股民还给这种涨停板游戏总结出了套路:“有三必有五,有五必有七”。

在一路追随、一路被虐的过程中,股民们会对游资产生一种强大的“认同感”:他们和我一样,我们都没有金融学经济学知识,也不需要分析企业的具体经营情况,所以我也可以和他们一样,通过炒股N年千倍、万倍。

但实际上股民们很少考虑的一点,就是两者之间资金量上的巨大差距。组团行动的游资,有拿着几万、几十万资金炒来炒去的股民所完全不具备的能力:画线能力。

散户看线分析买入,而对于游资来说,他们是画线的人。只有足够多的资金弹药,才能画出任何散户细化看到的分时线和K线组合。

一个画线,一个看线买入,这两者之间巨大的差异,最终决定了在追随游资的过程中,散户总是扮演着那个伤痕累累的角色,一次又一次的被抛弃在游资用钱画出来的冰冷山峰上。

06 元凶     

不同于有些散户对于庄家、游资的认同感甚至是追随,绝大多数人对于热衷减持或者高位减持的企业创始人、高管、各类大小非普遍持有更加清醒的认识:

好的企业很少减持,差的企业总减持。

这背后的原因其实非常清楚,对于那些在市场中有很强竞争力,能够在实体经济中稳定获取利润的企业来说,他们能够看到企业未来更好的发展,因此不愿在相对便宜的位置卖出股票。

而与之相反的,越是那些经营不善、问题重重,无法通过正常的经营获利的企业,其创始人、高管和机构股东就越需要尽早套现离场,因为卖股票赚的钱,要比实体经营赚的多得多。

股民们对此很容易理解,也更容易形成一致的判断。但对于庄家、游资却又有很复杂的情感,一方面认为他们是消灭自己的罪魁,一方面又希望能像他们一样乘风逐浪,获得成千上万倍的收益。

但问题的核心在于,几乎所有成功的坐庄或者操盘,都建立在选择平庸甚至垃圾企业进行运作的基础之上。

2018年、2019年中国证券市场的一个关键词就是“暴雷”,出现暴雷情况的企业大多问题重重,也给投资者带来了巨大的损失,但令人遗憾的是,这些暴雷和出现严重问题的上市公司中,有大量的散户投资者深陷其中。

2019年半年报数据,康得新股东人数13.54万人,康美药业股东人数25.44万人,雏鹰农牧16.42万人,已被暂停上市的乐视网股东28.07万人,保千里9.28万人,凯迪生态7.94万人,中毅达6.91万人,退市基本成定局的坚瑞沃能7.23万人,神雾环保5.69万人,印记传媒3.45万人……

如果不知道这些数字意味着什么的话,我们可以贵州茅台来对比:这家市值1.2万亿的巨型企业,股东数量也不过8.8万个,青岛啤酒3.73万个,中国国旅股东数量更低,仅3.19万个。

那些存在明显严重问题,甚至于马上就要退市的上市公司,基本上不会有机构的参与,因此这些数量庞大的股东群体,基本上都是散布在全国各地的散户投资者。这些股票的连续暴跌和最终退市,给这些投资者带来了严重的损失。

庄家和游资图谋利用、大股东和高管减持、经营不善原地爆炸……经过抽丝剥茧我们最终能够看到,真正在消灭中国散户的元凶只有一个:

那些不靠谱的上市公司。


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文 / Nicole    阅:192

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