一、利好因素分析

1、产能淘汰或缓解供需压力。在下游诸多行业面临洗牌，中小型企业生存压力仍然较大。虽然前面说到下游各行业的发展前景都不错，但其中比如太阳能、建筑保温材料等行业都鱼龙混杂。随着国家新政策和新规定的不断出台，行业洗牌指日可待，中小型企业在未来几年可能出现大批的关闭和兼并，对于供需压力的起到一定的缓解作用。

2、工厂开工率不高，供应压力不至于最大化。近年来聚醚工厂慢慢对于控制库存的重视度提升，严格把控市场行情变化，尽量不造成库存冗余。并且对于从低端产品往高端产品过渡的重视度同样提高，积极转型专注开发质量更好的产品。

3、聚醚多元醇下游部分行业需求提升仍有空间。随着国家大力提振经济政策的出台，房地产业刚需仍较强，建筑、涂料行业等终端制造业部分刚需仍有增长预期。另外国家提高聚醚的出口退税率，将进一步鼓励企业出口，对于缓解国内供需矛盾有一定的利好影响。

二、利空因素分析

1、产能过剩格局难改。近几我国聚醚多元醇产能已经过剩，但未来几年我国聚醚多元醇产能持续增长的趋势，未来3年内仍有将近264.5万吨产能扩产计划，其中包括吉林神华和蓝色星球大产能装置新增，对于我国聚醚消耗有着不小的压力。

2、进口货源进军中国热情不减。国外大部分大型工厂都是一体化生产的装置，这在成本上具有很大的竞争优势，因此进口聚醚多元醇价格不再高企，其中陶氏沙特聚醚将逐步加大对中国的投放量，国外进口货源将逐步占据国内下游需求市场份额，竞争激烈程度可想而知。

3、环保压力继续增大。在国家坚定推行落后产能淘汰的背景下，加以实施严格的环保法，将有利于推进对高污染行业的治理。聚醚多元醇及下游中小型企业生存压力剧增，导致装置开工率偏低且不稳定，2018年整个聚氨酯乃至化工行业安全及环保改造仍将继续大力开展。

4、终端产业销量仍存下滑风险。去年受环保因素影响，聚醚终端小厂关停众多，加之今年政府加大房地产调控力度等因素，导致聚醚下游需求减少。2018年汽车、房地产、家具等行业偏低迷，令市场交投心态显悲观，2019年聚醚多元醇需求面刚性需求亦存在缩减的趋势。

5、聚醚定价受原料丙烷影响较大，价格随着原料波动，较为被动。2018年聚醚利润较低，且偶有利润倒挂现象，聚醚价格波动过于频繁，一定程度上会抑制下游需求且不利于聚醚出口，在国际市场上占一定劣势。